小熊电器警报拉响

配图来自Canva可画

双11未至钱包已空，10月21日双11预售正式开启，各大平台纷纷发出预售喜报，其中家电产品销量喜人，家电企业或将迎来今秋的销量巅峰。

京东双11预售4小时战报显示，4小时的下单用户数同比去年预售首日提升将近40%。其中，预售订单额TOP10品类分别为电脑整机、大家电、手机、运动鞋包、面部护肤、厨卫大电、生活电器、摄影摄像、厨房卫浴。

由于“双11”家电预售数据亮眼，资本市场上苏泊尔、*ST圣莱涨停，新宝股份、九阳股份等多股均不同程度上涨。而在家电市场一片生机盎然的时刻，小家电领域的明星企业小熊电器却乐不起来。

营收止不住下滑

近日，小熊电器发布2021年第三季度报告，营收、净利双双下滑一改以往高增长的姿态。报告显示，第三季度公司营收7.31亿元，同比下降6.29%；归母净利润4996.50万元，同比下降26.25%。

其实小熊电器业绩走下坡路已有一年之久，2020年第四季度小熊电器业绩不升反降，2021年上半年小熊业绩持续呈现下滑态势，第三季度也毫无好转迹象。

财报显示，2020年第四季度，小熊电器的归母净利润为0.81亿元至1.35亿元，同比下降20%至33%，增速环比下降；2021年上半年，小熊电器实现营业收入16.34亿元，同比下降4.89%；实现归母净利润1.39亿元，同比下降45.30%。

与此同时，小熊电器现金流也开始告急。财报显示，2021年小熊电器每股经营现金流由正转负，一季报时为每股-0.2元，中报时大幅下降至每股-1.79元，三季报时虽稍有好转，但也仅为每股-1.71元。

小熊电器靠销售家电产品创收，营收、净利双双下滑的原因不外乎产品销量下降以及产品成本上升。

2020年初因疫情影响小家电行业景气度高，小熊电器产品销量也水涨船高，现在消费者对小家电的热情褪去，市场景气度下滑且小熊家电产品品质遭质疑，其产品销量自然随之跌落。此外，生产小家电的铜箔、聚烯烃、玻纤、橡胶、PCB等原材料价格上涨，加剧了家电企业盈利压力。

可以预计，营收和净利连续三季度下滑之后，小熊电器2021年业绩大概率是惨淡的，阻止亏损扩大成为小熊电器发展的要务。

市值“跌跌不休”

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在资本市场，个股跌跌涨涨是常态持续下跌则需要警惕。截至目前（10月28日），小熊电器的股价从最高点的165元/股跌至最低点的55元/股左右，跌幅超60%，市值蒸发近100亿元剩87.3亿元，并且呈现下跌走势。

当年小家电行业正值风口，小熊电器凭借高颜值的网红小家电产品俘获众多用户，销量蹭蹭上涨。成功上市后市值一路飙升从60多亿大涨至200多亿，不过小熊电器业绩、利润双双走低，小熊电器股价也萎靡了。

小熊电器股价下滑、市值大跌已是老生常谈的问题，而造成其市值下滑的根本原因是科技实力弱、竞争力不足，也就是基本盘不够稳。

一来，小家电赛道是个好赛道。但传统电器巨头入局加剧了行业内卷，小熊电器等网红品牌缺乏竞争力。数据显示，中国小家电市场在2020年达到了4500亿元级别的规模，并有望在2023年超过6000亿元，未来也将保持着稳定的增长。

二来，市场上关于小家电产品质量的质疑声越来越高，以往大火的空气炸锅、空气净化器、空气净化器产品降温明显，甚至部分理性回归的消费者已经开始放弃购买小家电产品，市场需求下降对主打小家电产品的小熊电器极其不利。

三来，技术创新驱动制造企业产品升级和业绩增长，但小熊电器长期只顾营销轻视技术研发，技术壁垒薄弱，资本自然不看好。

财报数据显示，2016年－2020年，小熊电器的销售投入分别为1.45亿元、2.47亿元、2.86亿元、3.96亿元、4.4亿元；研发投入分别为0.17亿元、0.25亿元、0.47亿元、0.77亿元、1.05亿元。2021年前三季度小熊电器研发费用9238万元，占营收的比重仅3.9%；销售费用为3.68亿元，是研发费用的4倍。

小熊电器股价长期下跌必然影响企业形象和业务，进而引发引起负面的连锁反应，为了避免更不利的情况出现小熊电器应该通过产品、技术升级来及时破解，因外界竞争压力大、企业技术实力不足导致的市值下跌窘境。

修炼内功弥补短板

小家电产品销量下滑的态势一时难以逆转。据奥维云网数据显示，今年1-7月，包括豆浆机、破壁机、搅拌机、电热烧烤炉，多功能锅在内的厨房小家电零售额共计279.5亿元，同比下降9.7%；零售量13301万台，同比下降8.9%。

对于小熊电器而言，小家电行业降温是考验也是机遇。

一方面，市场降温后扛不住成本压力的小型家电企业会被淘汰出局，同时头部企业之间的竞争也更加激烈。另一方面，市场降温让疯狂扩张的小熊电器有了调整“作战姿态”，以及针对新的市场需求做出进军计划的时间。

首先，小熊电器应该利用大数据、人工智能技术挖掘用户需求点找到新的增量市场。其次，要重视技术创新，舍得斥巨资建立研发体系建，只有技术升级带动产品迭代才能为消费者提供更好的产品体验。

再有，坚持“颜值+性价比”打法并及时淘汰不受欢迎的产品，研发更多小家电爆款产品。据悉，小熊电器成立至今已从单一的小熊酸奶机产品线，拓展出多达60个品类，500多款产品型号。

此外，虽然小熊电器主投线上渠道省去了租金、人工成本但是仅有单一的线上渠道，运营风险较大而且其他巨头已建立起全渠道销售链，完善线上线下渠道、开拓更多元化场景才能大大提高小熊电器的竞争力。

总而言之，小熊电器应注重修炼技术内功同时弥补口碑和渠道短板，将重营销模式转向重科技模式，建立起技术壁垒、口碑护城河来保证业绩可持续增长。

海外寻求增长

中国企业出海寻找更大的增量市场已形成一股浪潮，家电企业出海的也不少。

小熊电器进军全球市场的目标十分明确，早前以ODM的方式出海，近期其又成立了广东小熊电子商务有限公司，加速出海进度。据小熊电器2020年报数据显示，国外销售额由2019年的8598.59万提升至2020年的2.09亿，销售额占比由3.20%提升至5.71%，同比增长143.21%。

家电企业出海既考验企业的研发、生产、渠道等供应链实力，也要求企业要有过硬的管理和统筹能力，小熊电器已凭借多年的耕耘在海外铺开一张“渠道网”。

在线上，小熊电器通过设立独立站满足用户从当地官网下单进行线上购物的需求，同时用户也可以从亚马逊、 Powerpac 和 Lazada等第三方电商平台购买小熊电器商品；在线下，小熊电器选择与当地大型经销商合作。目前小熊电器的销售网络已经覆盖了马来西亚、印度尼西亚、泰国、越南、美国、新加坡、菲律宾等国家。

另外，海外市场发展潜力巨大，小熊电器有望在海外市场构建“第二条增长曲线”。据欧睿数据统计，厨房小家电在2020年拿下了231.24亿美元零售额规模的佳绩，预计到2025年，厨房小家电的零售额规模将达到379.36亿美元。

在过去，小熊电器因抓住疫情期的“宅经济”红利，实现了营收、净利的快速增长；在未来，小熊电器需要在海内外市场深耕技术和渠道展现出更高的价值，才能被用户认可，被资本重新青睐。